Kasım ayının sonunda Coface CEO'su Xavier Durand, L'Agefi gazetesine kapsamlı bir röportaj verdi. Bu ilk bölümde dünya çapındaki çatışmaların şirketler açısından sonuçlarını ve bunun Coface için ne anlama geldiğini anlatıyor.
Ukrayna ve İsrail'deki savaşlar siyasi riskleri yeniden ön plana çıkardı. Bu, ekonomideki değişimleri okuma yeteneğimizi nasıl etkileyecek?
Siyasi risk aslında 2019'a, hatta 2022'ye kadar üzerinde çok fazla düşündüğümüz bir şey değildi. Batı demokrasilerinin hakim modelinin, en azından arzuladığımız bir model olarak istikrarlı bir ilerleme kaydetmeye devam edeceğini varsayıyorduk. 70 yıllık barışı geride bıraktığımızda, dünya gerçekte olduğundan daha istikrarlı bir temel üzerinde görünüyordu.
Bu yeni düzenin ana etkenleri arasında, Donald Trump döneminde daha da kötüye giden ABD nüfuzuna yönelik tehdit ve onun öncülük ettiği dünya sahnesinden çekilme yer alıyor. Aynı zamanda Rusya, Ukrayna'daki veya Afrika çapındaki savaşla uluslararası sahneye yeniden çıktı. O halde İsrail'deki savaş bağlamında İran sorunu baş gösteriyor. Çin Denizi'nde ve komşularında da gördüğümüz gibi Çin de gücünü göstermeye başlıyor. Ve yerleşik düzene meydan okumayı amaçlayan başka bir blok daha var: BRICS. Bu ülkelerin (Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve Güney Afrika[1]) farklı çıkarları olsa da, bu yalnızca daha parçalı, çok kutuplu bir dünyaya doğru ilerlediğimizi gösteriyor. Bu farklı karışıklık kaynakları, unuttuğumuz bir değişkenlik yaratıyor, ancak bu da yeni güç dengelerini belirlemeyi zorlaştırıyor.
Bu savaşların ekonomik etkisi, paydaşların hammadde fiyatlarındaki artışa ne kadar maruz kaldıklarına bağlı olarak kazananlar ve kaybedenler yaratıyor. Kaybeden Avrupa gibi görünüyor: Enerji krizinin ön saflarında yer alırken, ABD ihracatlarını artıran yeniden silahlanmayla birlikte bundan oldukça yararlanıyor.
Tedarik zincirleri istikrarlı bir şekilde yeniden yapılandırılacak, Batılı ülkeler offshoring'den çıkmanın bir yolunu bulmaya ve yakın kıyıya ve yakın zamanda arkadaş desteğine öncelik vermeye istekli olacak. Bu değişim kaçınılmaz olarak kademeli olacaktır çünkü iş gücü ve altyapının yerini bir gecede değiştiremezsiniz. O zaman üretimin daha pahalıya mal olacağını kabul etmelisiniz. Kontrolde olmanın bedeli budur.
Ülke riskini bir kenara bırakırsak işletmelerin karşı karşıya olduğu yeni tehditler neler?
Yıllar süren parasal genişleme ve Kovid'in ardından uygulamaya konulan ucuz paranın ardından, enflasyonun geri dönmesinin ardından parasal sıkılaştırmayla sonuçlanan benzeri görülmemiş hükümet müdahalelerinin gücü ve hızı bir sürpriz oldu. Bu sıkılaştırmanın sonuçta iki etkisi olacak: likiditeyi azaltacak ve ekonomik paydaşlar ve özellikle şirketler için kredi maliyetini artıracak. Öte yandan, devletler daha fazla borçlu oldukları için, eskisinden daha az müdahale alanı buluyorlar. Aynı zamanda işletmeler, jeopolitik gerilimlerin bir sonucu olarak maliyetlerinin arttığını görüyor. Ancak hepsi bu artan maliyetleri satış fiyatlarına yansıtacak konumda değil, bu da marjlarının baskı altında olduğunu fark ettikleri anlamına geliyor.
"Coface'ın 2023'ün ilk yarısında 960 milyon euro ciro (%11 artış) ve 129 milyon euro (%5,1 düşüş) net kâr elde etti"
Bütün bunlar, işletmelerin demografik değişiklikleri de hesaba katması gereken bir ortamda gerçekleşiyor. Batı ülkelerinde ve Çin'de yaşlanan nüfus, çalışma çağındaki yetişkinlerin oranını azaltıyor, bu da işsizlik oranlarının inatla düşük kalmasına ve bunun sonucunda ücret maliyetlerinin yüksek kalmasına neden oluyor. Buna paralel olarak, iklim değişikliği giderek daha belirgin hale geliyor, yatırım çağrısı yapıyor ve bu da enerji maliyetlerini artırıyor ve bence bu aslında sadece başlangıç. Tüm bu olumsuz faktörlerin bir araya gelmesi, bir bütün olarak ele alındığında işletmelerin pek de lehine gitmediği anlamına geliyor.
Bu, Fransa'da faaliyet gösteren şirketler için ne anlama geliyor?
Kurumsal iflaslarda en düşük nokta Haziran 2021'deydi ve sonrasında son iki yıldır geçmişe kıyasla normalleşme olarak tanımlayabileceğim bir dinamik içerisindeyiz. Yılın başından bu yana iflasların düzeyi 2019'a göre[2] daha yüksek (%3,5 arttı). Başlangıçta, oranlardaki sıçrama emlak geliştirmeyi kuruttuğu için, değişim en küçük işletmeleri, yani belirli sektörlere (örneğin inşaat) maruz kalan şirketleri etkiledi. İşletmeler daha az nakit fazlasına sahip olmaya başladıkça, iflaslar daha büyük şirketleri de etkilemeye başlıyor.
İnşaat sektörünün yanı sıra perakende de baskı altında. Sektör bir süredir çevrimiçi ve fiziksel ticaretten kaynaklanan rekabetten etkileniyor. Dahası, yüksek enflasyon ortamında tüm paydaşlar fiyat artışlarını geçiştirmeye çalışıyor, ancak tüketiciler alternatif aramaya başladığında duruyorlar: Organik ürün satışlarındaki düşüş bunun bir örneği.
Son çatışmaların taahhütleriniz üzerinde nasıl bir etkisi olacak?
Başlangıç olarak, yeni ortaya çıkan riskleri veya çok yüksek olmayan diğer riskleri dikkate alarak ülke risk analizlerimizi yılda üç kez gözden geçiriyoruz. Proaktif bir risk yönetimi ve önleme politikası kullanarak risklerimizi sürekli olarak ayarlıyoruz. Geçen yıl Rusya'ya olan riskimiz birkaç ay içinde beş milyar avrodan minimum seviyeye düştü. Ortadoğu'da Ekim ayı başında başlayan çatışmanın etkilerini tahmin etmek için henüz çok erken. Her ne kadar İsrail açık ara en önemli ülke olsa da, bu ülkelerde çok az görünürlüğümüz var ve çatışmanın ne kadar süreceğini tahmin etmek hâlâ çok zor.
Kovid krizinden ve bunun tetiklediği kredi sigortasına yönelik hükümet desteğinden ne gibi dersler öğrenebiliriz?
Hükümetler tamamen yeni ve nispeten dramatik bir duruma müdahale etti. Kriz geçici göründüğünden, 2007-2008'deki şokun aynısını yaşamamak için “bedeli ne olursa olsun yapın” yaklaşımından başka çaremiz yoktu. Kredi sigortasını desteklemek, potansiyel olarak daha da büyük bir bozulmanın sonuçları hakkında güvence vermenin bir yoluydu. Bu durumda, kredi sigortacıları, hasar oranının çok düşük olması nedeniyle hükümete ödeme yapmak zorunda kaldılar ve dolayısıyla bu poliçeler, sigortacıların net borçlusu oldu.
Ancak bu kriz bir sonrakine, nasıl olacağına, ne kadar büyük olacağına veya hükümetlerin buna nasıl tepki vereceğine dair güvenilir bir rehber görevi görmüyor. Ancak yine de sistemin her zaman kamu parasıyla kurtarılmasını bekleyemeyeceğimiz açık; Bu egzersizin bir sınırı var.
Coface her zaman müşterilerimizle istişarede bulunularak mutabakata varılan ve olaylarla orantılı eylem planlarına sahip olmaya kararlıdır. Bununla birlikte, devletler paydaşları resesyona karşı sigortalayamaz, özel sigortacılar ise daha da az. Bahsettiğimiz ekonomik zorluklarla karşılaştırıldığında büyüklüğümüzü düşünürseniz, bu açıkça ortadadır. Alacak sigortasının soyut mantığı, riskleri karşı karşıya olduğumuz riskin özel koşullarına göre ayarlama yeteneğimize dayanmaktadır.
İhracata yönelik özel becerileriniz hakkında açıklama yapmaya nasıl devam edersiniz?
Ülkeler arasındaki işlemlerin sigortalanması anlamına gelen ihracat, bugün işimizin %40'ını oluşturuyor ve hala tarihi gücümüzü koruyor. Grubun 100 ülkede ofisi var ve 200 ülkede sigorta hizmeti veriyor. Şirketlerin dünya çapındaki risklerini takip etmelerine olanak sağlıyoruz.
Hükümet mekanizmalarının işletmelerin, özellikle de küçük firmaların ihracat yapmasına yardımcı olması memnuniyetle karşılanmaktadır çünkü bu bağlamda pek çok bilinmeyenle karşı karşıyadırlar. Coface'ın ele aldığı kamu garantileri artık yalnızca Bpifrance'ın ayrıcalığıdır. Ayrıca özel piyasanın nadiren veya hiçbir zaman sigortalamadığı nükleer enerji, silahlar, havacılık, teknoloji vb. gibi önemli stratejik ihracat anlaşmalarını da kapsıyor.
Fransa'nın tanınmış ve güçlü bir Fransız ihracat acentesi var. En büyük zorluk, uluslararası firmalardan küçük ve orta ölçekli işletmelere geçiş yapmaktır; bu, büyük çeşitlilik göz önüne alındığında kolay bir iş değildir: bir kültüre ve aracılara ihtiyacınız vardır. Bir kredi sigortacısı olarak hedeflenen dış pazarlara ilişkin verilerimizi kullanıma sunarak yardımcı olabiliriz.
[1] Editörün notu: Suudi Arabistan, Arjantin, Mısır, Birleşik Arap Emirlikleri, Etiyopya ve İran, 1 Ocak'ta beş kurucu ülkeye katılacak.
[2] Kurumsal iflaslar 2023'te birçok kez 2019 rakamlarının üzerine çıktı: Mart, Mayıs, Haziran, Temmuz ve Ağustos aylarında. Yılın ilk sekiz ayında 33.794 iflas bildirildi; bu rakam, 2022'ye göre %37, 2019'a göre ise %3,5 artış gösterdi (Kaynak: 2023 Fransa Kurumsal Ödeme Davranışı Araştırması – Coface, Kasım 2023).
